¿Dubai o el detonante?

Esta mañana me desperté con los datos sobre los caidones en Hong Kong, cercanos al 2%, y luego al ver las noticias vi que los analistas destacaban que Dubai se encuentra al borde de la quiebra tras una década de desmesuradas inversiones inmobiliarias que llevaron a pensar que en el emirato todo era posible. Pero la fiesta ha terminado. El ladrillo de superlujo, que éso era Dubai, ha reventado. Las consecuencias son bajadas en picado del precio de los pisos, decenas de miles de despidos y lo peor...Dubai al borde de la quiebra. Pero nada nuevo hay en esta noticia que no sea lo que ya hemos visto en Occidente. Si he querido hablar sobre Dubai es por otro tema.

El tema, por supuesto, es bursátil. Y el asunto es que desde marzo han subido los mercados en forma tan vertical e ilógica (ilógica si comparamos esa subida con la situación de la economía real) que muchos analistas han hablado claramente de que probablemente se ha creado una "burbuja bursátil". Personalmente, y aunque aún no haya confirmación total de ello, siempre he pensado que esta subida no es sino una mera onda B. Es decir una subida falsa. Una típica trampa alcista. Y es que todos los problemas generados por todas las deudas de los bancos que había hace 1 año y que provocaron los grandes socavones bursátiles aún siguen ahí. las deudas siguen sin pagarse. Lo único que se ha hecho ha sido trasladar esas deudas desde el sistema financiero al erario público. Pero el colosal pufo sigue ahí. Sólo que ahora ha cambiado de forma y ha pasado a engrosar las ingentes deudas de los Estados.

Así que la bomba de relojería sigue ahí. El polvorín sigue ahí. Sólo hace falta que cualquier incidente grave encienda la mecha y el castillo de naipes se desplome. El lunes leí en la prensa que Societé Génerale, un prestigioso banco francés, estaba alertando a sus clientes sobre un posible "colapso global" de la economía. ¡En fin! Esto no debe asustar a nadie porque el futuro nadie lo conoce. Ni siquiera los de Societé Génerale. Pero es evidente que estamos sentados sobre un barril de pólvora y que situaciones de posible quiebra, como la de Dubai, pueden desencadenar una auténtica debacle. Ya sabéis lo que pienso sobre el giro histórico en los mercados. Tema del que seguiré hablando más adelante. Cuando acabe esta puñetera onda secundaria A iniciada en marzo.

Fin de la onda menor C

Éste es un gráfico del Dow Jones de transportes, no de el de industriales que es el que se suele usar. Lo he escogido porque en él se aprecia perfectamente lo que quiero decir. En él se puede apreciar que la onda menor 3ª (o la C, que es lo mismo) ha formado un doble techo cuya neck (línea paralela pequeña) ya ha sido rota con las caídas de octubre. Y esto nos indica que la onda menor 3ª ha finalizado. Y por cierto, si os fijáis en el último tick, el cual corresponde al día 3/11, podréis ver que pega un subidón al alza. Y esto probablemente significa que se ha iniciado el pull-back de la ruptura de la neck del doble techo. Y este pull-back será el momento ideal para abrir cortos.

Bien, ya tenemos, por fin, el final de la 3ª onda menor. Pero lo que no tenemos aún es el final de la onda secundaria iniciada en marzo. Porque aunque las actuales caídas hayan roto la directriz básica no han roto la neck (línea horizonal grande) y mientras la neck no sea rota no podremos estar seguros de que la onda secundaria haya acabado. Porque la duda es la siguiente: ¿qué son las actuales bajadas? ¿significan que la secundaria de marzo ha finalizado ya o sólo son las caídas correspondientes a la onda menor 4ª con lo cual a la onda secundaria aún le quedaría una onda menor 5ª al alza?

Por esta duda, aunque a corto plazo el mercado es bajista, o sea que estamos ante una onda menor a la baja, a medio plazo el mercado sigue alcista, ya que aún no tenemos la confirmación de que la onda secundaria haya finalizado.

Santander ¿falta una 5ª onda menor?

Hay una cosa que me tiene mosca. Y es que, desde hace ya unas cuantas semanas, tengo muchas señales de que la onda menor iniciada en julio había acabado. Y eso debería haber significado que la onda secundaria iniciada en marzo diese señales de agotamiento y final. Pero no ha sido así. Y se me ocurre que la explicación pudiera estar en que las cosas son así porque lo mismo a la onda secundaria aún le queda una onda menor al alza. Os pongo el gráfico del Santander para que apreciéis lo que pretendo decir.

En los máximos de agosto yo empecé a tener señales de que la onda menor iniciada en julio (marcada con el número 2) había acabado. Pero sin embargo la onda secundaria (que es toda la tendencia alcista iniciada en marzo) no me ha dado señales de que hubiese acabado. Así que se me ocurre que tal vez lo que ocurre es que el segmento que va desde los máximos de agosto hasta principios de octubre es la onda menor 4ª y que el mercado se dispone a hacer una 5º onda menor al alza.

No sé. Es sólo una hipótesis. Porque hay valores como Gamesa o Mital Steel en los que la onda menor iniciada en julio no ha subido, o apenas lo ha hecho, sobre los máximos de marzo y para esos valores este recuento no podría valer ya que su estructura es distinta.

La conclusión es que creo que hay que seguir manteniendo la prudencia para abrir cortos porque mientras no haya señales de que la tendencia alcista de marzo ha finalizado...podemos esperar cualquier sorpresa. Y lo cierto es que aún no hay señales de su final.

Por último debo decir que si hay una onda menor 5ª al alza entonces hay que modificar el recuento de la subida iniciada en marzo. Ya que a las ondas menores que la forman tendremos que etiquetarlas con números en lugar de con letras como he venido haciendo hasta ahora. Aunque esta modificación es una mera cuestión de nomenclaruta que no tiene ninguna consecuencia más allá del cambio de nombre.

Bolsas y Mercados (BME)

Creo que BME es un estupendo valor lleno de oportunidades a la baja y en el que se ven las cosas claras. Lo primero que hay que ver es que, como en casi todo el resto del mercado, desde marzo se ha formado una onda secundaria que consta de 3 ondas menores (el final de cada una de ellas está marcado con una letra).

Si nos fijamos en la onda menor C, que es la subida iniciada en julio, vemos que consta de 5 segmentos. He marcado tanto su neck como su directriz (son la pequeña línea paralela y la pequeña línea oblicua). Y podemos ver que ambas líneas han sido rotas a la baja. Lo cual indica que la onda menor C es probable que haya acabado con las caídas iniciadas el día 30. Además podemos ver el espectacular aumento del volumen durante esta caída.

Pero mientras podemos decir que la onda menor C ha finalizado, no podemos decir lo mismo de la onda secundaria iniciada en marzo. De la cual también he dibujado su directriz básica (línea 5-B) y su neck (línea paralela grande trazada desde los máximos de la onda menor A). Porque mientras no se rompan ambas líneas no podremos decir que la onda secundaria ha finalizado. Y hasta ahora sólo se ha roto la directriz básica pero no la neck.

Así que el que opere a medio plazo tendrá que esperar a que se rompan la neck y la directriz de la onda secundaria antes de operar. Mienrtas el que vaya a corto plazo
puede abrir cortos cuando BME recule y suba buscando llegar hasta la directriz básica de la onda menor C (aunque hay que tener presente que esa reculada no siemrpe se produce).

En mi opinión, por ser un valor bastante volátil y porque además ha subido mucho desde marzo, es uno de los valores que aparentemente pueden dar más alegrías si es que efectivamente el mercado se pone a caer y si se sabe operar a corto y a medio plazo. Porque hay que darse cuenta de que cada tipo de operativa tiene su propio punto de entrada, sus stops y sus objetivos.

Gamesa

Es estupenda la imagen de este gráfico semanal de Gamesa para explicar la estructura del mercado bajista que hemos tenido desde finales del 2007 hasta marzo del 2009. Os remarco que el gráfico está en semanal. Lo primero que podemos apreciar es el techo de mercado de Gamesa. Es una estupenda imagen de un triángulo invertido cuyo máximo está marcado con un 0. Desde ese punto se inicia el mercado bajista primario con su primera onda secundaria, la onda secundaria A, en la que podemos apreciar a simple vista que está formada por 3 segmentos (3 ondas menores). Esta onda A acaba en enero del 2008 y ahí se inicia la siguiente onda secundaria, la B, en la que podemos apreciar de nuevo que está formada por 3 segmentos (otras 3 ondas menores). Dicha onda B acaba en junio del 2008 y ahí se inicia la onda secundaria C la cual podemos ver que consta de 5 segmentos (5 ondas menores) y que acaba en marzo del 2009. Así pues, el mercado bajista iniciado en 2007 es una típica plana alargada.

A partir de marzo del 2009 el mercado primario bajista finaliza y se inicia un nuevo mercado primario alcista con su primera onda secundaria, la A, la cual podemos apreciar que también consta de 3 segmentos (de nuevo 3 ondas menores). Y aunque esta onda secundaria A no ha finalizado aún lo previsible es que sólo esté formada por 3 segmentos ya que el 3º de ellos, el que se inicia en julio, aún no ha superado los máximos alcanzados por el 1º. Y este es un síntoma inequívoco de que la onda secundaria A sólo tendrá 3 segmentos.

Así que lo siguiente que debe ocurrir es que la onda secundaria A finalice y se inicie la onda secundaria B la cual podría hacer que Gamesa volviese a caer hasta los mínimos de marzo. Pero eso ya se verá porque tal vez no caiga tanto. Aunque su aspecto técnico, viendo lo mucho que le ha costado subir al 3er segmento de la onda secundaria A, es de que probablemente volverá a los mínimos de marzo. Y en esta misma situación de Gamesa tenemos a varios valores del Íbex. Como varios valores del sector de la construcción o del metal.

Sin duda, un muy bonito gráfico el de Gamesa.

Acerinox

Acerinox parece que es un buen ejemplo-tipo de cómo se ha desarrollado la estructura de la onda menor C. La cual se inicia desde el punto B, a mediados de julio, hasta la actualidad. El aspecto evidente de dicha onda C es el de que tiene forma de cuña y dicha cuña puede que haya finalizado ya en los máximos del 16/09 ya que hasta ese punto la cuña ha formado ya 5 segmentos. Además de ello, hay muchas otra señales que indican posible giro a la vista. De todos modos lo ortodoxo es esperar hasta que se rompan la directriz alcista y la neck (línea horizontal)

Abertis

He elegido Abertis porque en él se ve muy claramente cuál es la estructura (al menos hasta el momento) del segmento alcista que el mercado ha formado desde marzo pasado. En él podéis ver que se han formado 3 ondas menores desde marzo; distinguidas con las letras A-B-C. Esas 3 ondas menores forman la 1ª onda seundaria, al igual que ocurre con Telecinco, del nuevo mercado alcista. Se puede ver también que la directriz alcista, línea 5-B, ha sido rota con las caídas de septiembre. Y esta poderosa, aunque no definitiva, señal nos está indicando que la subida de marzo puede haber acabado ya. No obstante aún es pronto pare decirlo porque además de la directiz debe romperse la neck, línea horizontal, para confirmar el giro.

Pero conviene tener muy presente la ruptura de la directriz alcista porque ahora mismo las posiciones alcistas tienen un alto riesgo ya que puede que la 1ª onda secundaria haya finalizado ya y estemos al borde de iniciar la 2ª onda secundaria. la cual hará caer al mercado y, como ya dije para Telecinco, será ideal para aprovecharla para comprar a precios más baratos que los actuales. Porque lo que parece evidente es que aunque ahora podamos tener varios meses bajistas, que será lo que dure la 2ª onda secundaria, luego las subidas lo más probable es que se reanuden porque estamos en un nuevo ciclo de vacas gordas. Aunque ya sabéis que pienso que dicho ciclo no será grande ni en magnitud ni en tiempo. Pero, pequeño o grande, es un ciclo de vacas gordas y por tanto es un ciclo alcista.